Як порахувати EBITDA на гектар: складові показника, нюанси розрахунку, можливості порівняння показник різних агропідприємств

Але водночас вітчизняний аграрій працює з одними з найвищих витрат на гектар. Потенціал в українського агросектору є — питання в тому, як його перевести у маржу.

Де основні області підвищення маржі? 

1.       Контролювати економіку гектару. Розкладіть собівартість на детальному рівні: не лише «матеріали + операції», а карти порогів окупності для кожного поля й контури зони ризику. Там, де точка беззбитковості небезпечно близько до планової врожайності, — інший режим витрат і технологій, інший рівень страхування. 
2.       Висока увага до добрив. В «дорогих» культурах і полях увімкнути балансове живлення та диференційоване внесення: орієнтувати дози на винесення та реальний запас у ґрунті, а не на «середню температуру». Підвищити частку локалізованих внесень у культурах, де старт критичний. Зекономлені 5–10% на живленні — це часто +1–2 відсоткові пункти маржі без втрати врожайності. 
3.       Стандартизувати «польові операції» як сервіс. Найдорожчі елементи — паливна карта, проходи техніки, простої. Впровадьте контроль виконання операцій в реальному часі. Ціна помилок оператора чи зайвого проходу комбайна в піковий день — це десятки доларів/га, помножені на тисячі гектарів. 
4.       Інвестувати точково — туди, де найшвидший ROI. Для умов України це: моніторинг вологи в ґрунті, карти врожайності (щоб закрити «чорні діри» поля), вибіркове зрошення на конфігураціях із прогнозованими ризиками посухи.  

Починати варто з першого пункту списку, а саме — з економіки гектару. Тут, звісно, першим спадає на думку показник EBITDA, яким найпростіше можна визначити реальну економічну ефективність ведення рослинництва на тому ж гектарі.

Що таке EBITDA?

EBITDA — це універсальний показник операційного результату діяльності підприємства. Використовується він у Звіті про прибутки та збитки (Profit & Loss Statement) як додатковий розрахунковий показник і демонструє прибуток компанії від звичайної операційної діяльності до витрат на банківські відсотки, податки та амортизацію.

Абревіатура EBITDA, власне, і розкриває сенс показника — Earnings Before Interest, Tax, Depreciation, Amortization, що в перекладі з англійської означає «заробіток до відсотків банку, податків і амортизації».

EBITDA не є показником, описаним у міжнародних стандартах бухгалтерського обліку (IFRS), а так само і в американських загальноприйнятих принципах бухгалтерського обліку (US GAAP). Це розрахунковий показник, який компанії розкривають у звітах на власний вибір. В українській практиці є згадка про нього в наказі Мінфіну від 14.07.16 р. № 616 «Про затвердження Порядку проведення оцінки фінансового стану потенційного бенефіціара інвестиційного проекту, реалізація якого передбачається на умовах фінансової самоокупності, а також визначення виду забезпечення для обслуговування та погашення позики, наданої за рахунок коштів міжнародних фінансових організацій, обслуговування якої здійснюватиметься за рахунок коштів бенефіціара». У цьому нормативно-правовому акті EBITDA розраховується як відношення фінансового результату від операційної діяльності (до нарахування амортизації) до чистого доходу від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) та інших операційних доходів. Для суб'єктів малого підприємництва коефіцієнт розраховується без урахування амортизації.

Як рахувати EBITDA?

Рахувати його, на перший погляд, просто: потрібно від суми загального доходу з гектару (вартості проданої продукції) відняти усі витрати на даний гектар у процесі вирощування (собівартість продукції) та відняти суму ПДВ.

EBITDA з гектару = дохід з гектару – собівартість продукції на гектарі – ПДВ

Собівартість вирощеної на 1 га продукції у даному випадку включає у себе усі витрати на технічні операції, обслуговування техніки, оплату праці (причому фахівці рекомендують податки з заробітних плат також враховувати саме сюди), придбання та внесення ЗЗР, добрив, витрати на насіння. Тобто власне всі ті кошти, що аграрій «закопує» на даному гектарі впродовж сезону вирощування.

Ще й досі часто обчислюють собівартість продукції лише прямими вкладеннями – вартістю ЗЗР, добрив, насіння, забуваючи про ті витрати, які також йдуть на обслуговування гектару, у тому числі адміністративні.

•         Оплата праці механізаторів (відповідно до виконаних технологічних операцій на полі, розцінок за виконані роботи чи розмір погодинної оплати; зручніше рахувати усього на площу поля та у розрахунку на 1 га).
•         Оплата праці інших працівників (досвідчені фінансові фахівці радять включати у цей пункт оплату праці усіх працівників, що мають відношення до даного гектару — агрономів, охоронників, тощо).
•         Нарахування на оплату праці (сюди рекомендовано включати усі податкові та інші нарахування).
•         Вартість ПММ, з розрахунку використаної кількості літрів на гектар.
•         Вартість автопарку, т/км.
•         МТП зарплатня і ПММ, грн.
•         Вартість насіння (власного або придбаного; якщо сіяли і власне насіння, і куповане, це буде два різні пункти у статтях витрат)
•         Вартість добрив.
•         Вартість ЗЗР.
•         Комбайновий парк власний, якщо техніка орендувалася — вартість послуг оренди.
•         Вартість води та інших витратних матеріалів (якщо застосовувались).

Важливо: витрати на оренду землі до цього списку не входять.

Тут доведеться попрацювати у зв’язці з бухгалтером: агроном надає техкарту на дане поле, ретельно перевіривши, щоб заплановані операції співпадали з фактичними, а бухгалтер рахує вартість кожної операції та кожного виду витратних матеріалів.

Далі слід вивести загальну суму прямих витрат та витрат загальновиробничих, а потім вже й порахувати, скільки ж коштів «пішло у гектар».

Переваги та недоліки EBITDA

EBITDA залишається однією з найпопулярніших метрик у корпоративних фінансах. Однак, як і будь-який інструмент, вона має сильні сторони й обмеження, які важливо враховувати під час аналізу.

Переваги показника для бізнесу та інвесторів

•         Простота та прозорість. Показник EBITDA розраховується шляхом коригування стандартної звітності, і його формула зрозуміла навіть користувачам без глибокого бухгалтерського досвіду.
•         Порівнюваність. Оскільки виключені відсотки, податки та амортизація, можна коректно зіставляти компанії з різною структурою капіталу, рівнем амортизації або податковими режимами — це особливо важливо при міжнародних угодах та трансформації фінансової звітності за МСФЗ.
•         Фокус на операційній ефективності. EBITDA характеризує здатність бізнесу генерувати грошовий потік від основної діяльності, що дозволяє зрозуміти реальну економічну сутність підприємства.
•         Інструмент переговорів. Інвестори та банки часто використовують коефіцієнти Борг/EBITDA або EV/EBITDA (Enterprise Value / EBITDA (Вартість підприємства / EBITDA) для оцінки кредитоспроможності та справедливої ціни угоди.

Обмеження та ризики: можливе прикрашання звітності

•         EBITDA не показує рух реальних грошових коштів, оскільки ігнорує капітальні витрати та зміни в оборотному капіталі.
•         Врахування одноразових доходів. Керівництво може включити в операційні результати одноразові угоди, щоб штучно завищити показник.
•         Не замінює чистий прибуток. Для оцінки дивідендного потенціалу та податкових зобов’язань потрібен повний аналіз, включно з чистим прибутком і грошовим потоком.

Як порівнювати EBITDA різних агрокомпаній?

Показник EBITDA на один гектар дійсно характеризує виробничу ефективність агрокомпанії. Проте порівнювати різні агрокомпанії за цим показником буває досить складно, адже є багато чинників, що не пов’язані з виробничою ефективністю, але можуть суттєво вплинути на кінцевий результат показника EBITDA.

•         Різні підходи до розрахунку EBITDA, різні EBITDA Adjustments (скориговані EBITDA).
•         Різні системи обліку та звітності.
•         Різні підходи до переоцінки біологічних активів.
•         Різний ступінь вертикальної інтеграції.
•         Різниця в цінах на насіння, добрива, засоби захисту рослин і продукцію агрокомпаній між сезонами.
•         Різниця через регіональні особливості ґрунту та погоди.
•         Різниця через регіональні особливості ринку праці.
•         Різниця через регіональні особливості формування цін на насіння, добрива, засоби захисту рослин і продукцію агрокомпаній.
•         Різниця через регіональні особливості ринку землі та вартості підтримки земельного банку.
•         Різниця через регіональні особливості податків і податкових пільг.

Скоригований EBITDA

Adjusted EBITDA виключає з розрахунку одноразові або нестандартні статті витрат і доходів:

•         судові витрати;
•         одноразові бонуси або компенсації;
•         доходи від продажу активів;
•         надзвичайні витрати.

Таке коригування показує нормальний рівень операційного прибутку, «очищений» від подій, які не повторюються щороку. Наприклад, якщо компанія витратила €3 млн на разовий юридичний захист, ці витрати можуть бути виключені з розрахунку, щоб інвестори бачили реальну рентабельність.

Розрізняються облікові та звітні особливості, ступінь вертикальної інтеграції та використання різних EBITDA Adjustments — усе це теж суттєво впливає на розрахунок EBITDA на один гектар:

•         Як показано податкові пільги? Вони признаються частиною доходів або не входять у розрахунок EBITDA?
•         Як пораховано EBITDA на один гектар вертикально інтегрованої агрокомпанії? Чи додаткова EBITDA від переробки або використання вирощеної агропродукції входить до цього розрахунку?
•         Як показано додаткові немонетарні, непов’язані з виробництвом доходи та витрати? Чи входять вони в розрахунок?
•         Що визнається одноразовими втратами та чи входять вони в розрахунок? Наприклад, часткова втрата посівів показана як частина витрат і розподілена між іншими культурами або виключена з витрат агрокомпанії?
•         Як впливає переоцінка біологічних активів і як вона порахована?

Попри всю свою неоднозначність EBITDA на один гектар, справді, є одним із небагатьох показників, за яким можна оцінювати ефективність агрокомпанії в різні роки або для порівняння ефективності роботи різних агрокомпаній. Варто лише враховувати вищенаведені чинники, щоб таке оцінювання та порівняння мали практичний сенс.

Агробізнес України 2024/2025

Інфографічний довідник

Завантажити

Як зменшити витрати на гектар та підвищити маржу в рослинництві?

Вітчизняний аграрій працює з одними з найвищих витрат на гектар. Задля підвищення маржі потрібно контролювати економіку гектару (оптимально — рахувати EBITDA гектару), стандартизувати польові операції, контролювати внесення добрив, застосовувати практику точкових інвестицій.

Що таке EBITDA?

EBITDA — це універсальний показник операційного результату діяльності підприємства. Абревіатура EBITDA, власне, і розкриває сенс показника — Earnings Before Interest, Tax, Depreciation, Amortization, що в перекладі з англійської означає «заробіток до відсотків банку, податків і амортизації».

Як рахувати EBITDA на гектар?

Рахувати EBITDA просто: потрібно від суми загального доходу з гектару (вартості проданої продукції) відняти усі витрати на даний гектар у процесі вирощування (собівартість продукції) та відняти суму ПДВ.

EBITDA з гектару = дохід з гектару – собівартість продукції на гектарі – ПДВ

Собівартість вирощеної на 1 га продукції у даному випадку включає у себе усі витрати на технічні операції, обслуговування техніки, оплату праці (причому фахівці рекомендують податки з заробітних плат також враховувати саме сюди), придбання та внесення ЗЗР, добрив, витрати на насіння.

Які переваги та недоліки має показник EBITDA?

Перевагами EBITDA є простота та прозорість, порівнюваність, фокус на операційній ефективності підприємства. Також це один з інструментів для переговорів з інвесторами та банками. Недоліками є те, що EBITDA не показує реальний рух грошових коштів та не замінює чистий грошовий прибуток.

Чи можна порівнювати EBITDA на гектар різних агрокомпаній?

Порівнювати різні агрокомпанії за цим показником буває досить складно, адже є багато чинників, що не пов’язані з виробничою ефективністю, але можуть суттєво вплинути на кінцевий результат показника EBITDA. Зокрема, це різні підходи до розрахунку EBITDA, різні EBITDA Adjustments (скориговані EBITDA).

Що таке скоригований EBITDA?

Скоригований, або ж Adjusted EBITDA виключає з розрахунку одноразові або нестандартні статті витрат і доходів:

•         судові витрати;
•         одноразові бонуси або компенсації;
•         доходи від продажу активів;
•         надзвичайні витрати.

Таке коригування показує нормальний рівень операційного прибутку, «очищений» від подій, які не повторюються щороку.

Головна тема

Пластичність, стартовий ріст, вологовіддача гібридів кукурудзи як ключ до отримання врожаю в різних кліматичних умовах

Олена Басанець, SuperAgronom.com